违规提示

请您遵循相关法律法规,避免再次出现类似问题

如有任何疑问,请联系support@tmtpost.com

关闭
第六课:关于STO
孟岩 / 如何设计健康的通证经济体
第六课:关于STO

第六课:关于STO

导语:最近火爆的STO究竟是什么?这部分我们就来谈谈关于STO的那些话题

正文:

最近还有一个话题特别火:STO。我觉得还是值得关注的,但它对于很多人不见得都是一个很好的机会。我们首先看一下什么是STO。我们可以把通证大概分成功能型通证和证券型通证这两类。

证券类通证实际上是受到各国证券法监管的。其中比较有代表性的是美国联邦证券法,它对于证券做出了非常明确的界定: 证券的两种形式+ Howey Test (1946年的一个测试方法) ,不管你是叫股票、票据、债券,还是其他的名字,不管你是任何形式的投资合同,只要满足四个条件

第一,投入真金白银;第二,你的目标跟经营者是一致的;第三,你的动机是出于获利而不是出于别的动机;第四,你不干预整个经营,你只是袖手旁观,坐等获利。

只要你符合这几个条件,不管你玩出什么样文字花样来,美国联邦证券法都判断你就是证券。

现在因为美国证监会正在做一轮筛查,把17、18年发的很多的一些项目都做一轮简视,他们认为有很多打着所谓功能型通证旗号的一些项目,发的其实都是证券类通证,因此他们就会用美国的证券法对这些项目进行监管,甚至反攻倒转,秋后算帐。

最近有一个项目甚至被要求归还投资者的投资,而且是以发生投资行为时候的法币,也就是美元作为归还的标准,大家知道年初的时候,以太坊的价格可以高达一万多人民币,现在跌到不到一千,这些项目还要按照原来的法币标准来归还他们的投资,这个对于项目方来说,是不可承受的重量。可以说这个秋后算帐,打得非常狠。

在这种情况下,很多的项目就提出来,既然我们发的token被大家认为是证券类的通证,那我们可不可以符合你的证券法,然后把我的股票或者其他债券发在区块链上。这样就有了STO这个想法。

STO要符合美国的证券法,而美国的证券是注册制,所以就要去找美国证券法或者政权管理监管相应的规则和条款,目前来讲最常用的是regAplus和regD。其中regD特别受关注,regD有三套规则体系,其中rule506C这个体系是大家最关注的。

rule506C要求只能面向合格投资人进行融资,但是它没有融资额度限制,也可以公开进行宣传,后面两点对区块链项目是非常重要的。但是对于合规投资人的规定是非常严格的,要求家庭年收入在20万美元以上,或者除了房产之外的净资产,在一百万美金以上。

这两个条件一筛下去,可能在北美只有顶尖百分之几的家庭才能够成为所谓合格投资人,那么多项目争夺百分之几的合格投资人的注意力、信任感以及他们的资金,这件事情当然难度不小的。

还有一个STO的模式是RegAPLUS。它要求必须是在北美运行的公司,市场也在北美,而且它对于项目的成熟度、规模有相当高的要求,如果你能通过regAplus,基本上离在纳斯达克上市也不远了。

所以我们的结论是什么呢?结论就是,我认为STO看上去挺美的,对于个别项目确实有一定的意义和价值,但是对于大部分的初创型区块链项目,我认为是高不可攀的,他们也不太可能从STO当中融到他们所需要的资金。

那么是不是说我们就可以不关注STO了呢?不是这样的,因为它毕竟对于现在的融资开了一条新路。另外我们要高度关注一个问题,就是美国监管当局有没有可能修改STO相关的监管规则,如果监管规则进行修改的话这件事情就变得非常有价值、有意义了。

另外一个需要关注的就是香港,因为香港有比较独立的金融监管制度、比较独立的证券体系,那么香港有没有可能在这个领域走出一个世界领先的招式呢?这个我们也有待观察,因为我们知道香港现在实际上是有比较强的动力,想拥抱区块链的。

【版权归钛媒体所有,未经许可不得转载】

分享课程:
大家都在学
72问 有声书系列 / 中国经济2021
精品小课 揭秘黄金投资:2022年以来上涨表现最好的资产之一
精品小课 阿里人力资源体系课

Oh! no

您是否确认要删除该条评论吗?

全部课程 ( 7 )
倒序播放

00:00
/
00:00
X1.0

注册邮箱未验证

我们已向下方邮箱发送了验证邮件,请查收并按提示验证您的邮箱。

如果您没有收到邮件,请留意垃圾邮件箱。

更换邮箱

您当前使用的邮箱可能无法接收验证邮件,建议您更换邮箱

账号合并

经检测,你是“钛媒体”和“商业价值”的注册用户。现在,我们对两个产品因进行整合,需要您选择一个账号用来登录。无论您选择哪个账号,两个账号的原有信息都会合并在一起。对于给您造成的不便,我们深感歉意。

Baidu
map