小欣：上节课讲到如果没有做好准备就进行融资是很不好的，那么在融资过程中有哪些坑呢？

李骅：第二个坑就是对估值的期待过高，其实很多初创企业都认为估值越高越好，其实这样的理解是有一定偏颇的，这就好比你千里的路途要跑，你现在需要一匹马，你是希望马跑得越快越好，还是越持久越好？前几天疯狂跑的快马，很可能死在某一天的清晨。做企业是一场持久战，这场决定生死的战争之中，如果你需要资本支持，你必须需要VC和PE作为供给方，源源不断的给你输送弹药。

在这时候你更多考虑的不应该是和卖弹药的军火商们讨价还价，可能你价格还没谈完，城池早都已经沦陷了，也就是说融资的效率远远比融资的价格要更重要。我遇到过不止一个企业，在2012、2013年互联网投资热潮的时候把估值拉得高高的，到2015、2016年相对寒冬来临的时候就骑虎难下了，那时候也没有VC愿意在尸骨成群的冬天里还接受这么高的风险。

所以拿到钱活下去这比什么都重要，也就是我们通常会说手有粮草心里不慌的这个道理，即便你短期没有生死的风险，但还要考虑竞争的问题，竞争对手先你拿到融资半年可能就能争取到一定市场份额的扩张，往后期走有可能还有被收购的风险。

举个例子，携程原来收购运通之前其实规模还不到运通的1/4，结果就是因为抢先拿到了VC的钱活生生的把产业里的龙头老大这条大鱼给吃掉了，如果没有快人一步的策略，携程不但有运通的阻拦不太可能上市，而且可能还面临很多其他的危机，命运可能会截然不同。

小欣：本期课程的最后一节会为大家讲述创业路上的第三个坑。

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