全球区块链合规联盟首席合规顾问

泰和泰（北京）律师事务所律师  

罗滔

自稳定币出现以来，其凭借自身优势，在交易量和市值方面都呈现出巨大的增长，这种猛烈发展的态势让人们对稳定币的发展前景寄予厚望，认为比特币终将被取代。关于稳定币和比特币的竞争态势，猜测声从未停止。

稳定币冲击比特币市场

稳定币仍具有中心化的属性，政府可对其进行有效的法律和技术监管，但同样面临着现实世界里的交易对手风险、合规风险以及因通货膨胀/紧缩引发的币值波动等不确定性。但不可否认，他的确对比特币构成了一定冲击：

其一，稳定币放大了比特币的波动性，使得比特币在当下更多的成为高风险对冲资产而非储值资产。稳定币则作为避风港资产，在数字经济中发挥了重要的作用，即便是在新冠病毒所引发的市场恐慌期间，稳定币也能逆势溢价。相比之下，比特币则被视为短期套利工具，人们将现金兑换成稳定币，视经济形势买入、卖出比特币，从而进行短期获利。

其二，现阶段，随着越来越多的公司将比特币作为一种货币而非价值储存工具，回款问题凸显。回款货币的选择，价格大幅波动时回款金额的计算等问题都会引起客户与商家之间的争议，而使用与某种资产（通常是货币）挂钩的稳定币，这些问题就迎刃而解了。

其三，利用比特币进行交易需花费较长的验证时间，这决定了比特币无法成为交易货币。

onboard.one的首席区块链顾问Zach Alam指出：“比特币不会成为交易货币，其仍将是黄金的替代品，由于比特币的发送速度很慢，大约10分钟才能确认，我们不能指望购物者在带着产品离开商店前等那么久。”

比特币的最初目标是成为一个取代法定货币体系的加密支付工具，建立一个不受现代金融秩序干扰的独立金融框架。但现实中的加密世界已偏离了预想中的轨道，比特币自身的扩展性问题难以支撑支付手段的实现，发行总量的固定性也决定了其市场份额不会太大。同时，各国推出国家级稳定币的热情高涨，央行数字货币（CBDC）的研发步伐加快，类似Libra的民间稳定币也正在大规模推出，稳定币蚕食比特币市场份额不可避免。

稳定币与比特币的未来走向

尽管比特币正面临着诸多质疑，悲观论调弥漫，但事实上，稳定币与去中心化的加密货币具有本质的区别，前者具有货币属性，后者具有投资物属性，两者可以和谐并存。

稳定币由于与资产或货币挂钩，其实质上是一种“代币”。虽然与比特币基于同一种底层技术，但两者是完全不同的金融产品，双方甚至没有任何可比性。由于涉及手续费，稳定币的投资价值也远不及直接购买期货、外汇等。

未来，稳定币将更多的被作为交易货币而朝着常态化发展。比特币则作为储值资产，投资物属性得到凸显，其总量的固定性也决定了比特币具有成为数字黄金的可能性。两者是加密货币行业中并行不悖的两个发展方向。

与此同时，稳定币的发展能够吸引更多的加密货币用户进入加密市场，了解加密货币行业，这在一定程度上也为比特币拓展了市场，当加密市场足够大时，尽管比特币的份额占比降低了，其体量也依然庞大。

当然，每个人对投资价值的理解和标准是不同的，以上推断也只是一个美好的愿景，未来币圈的发展我们无法断言。尽管现在看来，比特币成为全球通用货币的可能性并不大，但对比特币的发展前景也不至过于悲观。

全球区块链合规联盟

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