4月24日晚间，宝武镁业(002182.SZ)发布了正式归属“宝武系”后的首份年报。根据年报内容，宝武镁业2023年实现营收约76.52亿元，同比下降15.96%；对应归母净利润约3.06亿元，同比大降49.82%；基本每股收益0.46元，同比减少51.38%。

对于业绩下滑，宝武镁业表示，因公司产品销售价格下降，毛利率下降，导致业绩同比下降。

宝武镁业是集矿业开采、有色金属材料和深加工产品为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工业务，主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。

分产品来看，公司各主要类别产品销售规模普遍下滑。镁合金产品实现收入25.28亿元，同比下滑23.58%；镁合金深加工产品营收10.55亿元，同比下滑0.99%；铝合金产品营收10.51亿元，同比下滑48.2%；但铝合金深加工产品收入表现较好，同比增长31.86%至18.33亿元。

不过其产品利润端整体承压，2023年销售毛利率为13.44%，同比下滑16.47%。其中镁合金产品毛利率跌幅最大，下滑11.06%至18.08%。镁合金深加工产品、铝合金产品、铝合金深加工产品毛利率分别为12.37%、6.29%、10.27%，涨幅分别为4.38%、4.71%、0.05%。

国信证券（002736.SZ）研报分析称，公司盈利波动主因镁价大幅波动。公司拥有10万吨原镁冶炼产能，利润主要来自于原镁冶炼，盈利高度依赖于镁价。

根据尚镁网发布的2023年全年镁市场价格数据情况，2023年中国镁锭价格总体下行并低位区间波动运行，从年初的2.16万元/吨，下跌至年底2.02万元/吨，2万元成为重要的支撑线。2023年底的镁价格已经跌回到2021年7月水平，为32个月来最低值。2023全年平均价格为2.1953万元/吨，同比下降了27.5%，为三年最低值。

虽然2024年以来镁价仍在走低，但公司业绩出现回暖。同步披露的一季报显示，2024年宝武镁业第一季度实现营业收入18.64亿元，同比增长10.03%；归母净利润6071.93万元，同比增长19.94%。

宝武镁业已形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金铸造-镁合金加工-镁合金回收”的完整产业链，是全球镁合金龙头企业。

布局一体化的同时，产能扩张也在逐步推进。子公司巢湖云海、安徽宝镁白云石是自给的，巢湖云海拥有8864.25万吨白云石的采矿权；安徽宝镁拥有131978.13万吨白云石的采矿权。五台云海拥有57895万吨白云石矿，采矿权尚在办理中。

宝武镁业目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能，且在巢湖新建5万吨原镁产能、在五台新建10万吨原镁和10万吨镁合金、在青阳新建30万吨原镁和30万吨镁合金。

宝武镁业前身为南京云海特种金属股份有限公司（以下简称“云海金属”）。中国宝武旗下的宝钢金属2018年年末入股云海金属，后于2023年通过定增成为公司新控股股东，实控人由梅小明变更为国务院国资委。2023年9月，公司名变更为“宝武镁业科技股份有限公司”，证券简称由“云海金属”变更为“宝武镁业”。

战略入股宝武镁业的背后，是中国汽车板龙头宝钢金属通过进军镁铝行业进一步巩固其在汽车供应链中的地位。宝武镁业也提及，与宝钢金属合作以后，中国宝武拥有国际化的市场资源，依托中国宝武强大的汽车市场背景，可进一步加速公司产品在汽车轻量化领域的渗透。

年报显示，2023年6月，公司成功试制出镁合金超大型汽车压铸结构件，包含一体化车身铸件和电池箱盖两类超大型新能源汽车结构件，产品投影面积均大于2.2㎡，较铝基材有效减重32%。2024年3月，子公司博奥镁铝与某汽车厂商签订超大型镁合金一体压铸件的开发协议，共同开发超大型镁合金一体压铸件。

宝武镁业还披露与小鹏飞行汽车签订合作协议，成为其仪表板管梁总成、中通道左右下支架总成等关键零部件的定点供应商。此外，宝武镁业称，公司是小米的二级供应商，为小米SU7提供铝合金汽车挤压件（如控制臂等）用的锻造用挤压棒及汽车空调微通道扁管；提供了问界M7的后座椅支架横梁，镁合金座椅支架横梁不仅可以大幅降低车身重量，且具有隔音降噪减震的作用。

二级市场上，今日宝武镁业低开高走，截至午间收盘报18.12元，涨幅3.6%，总市值128亿元。（本文首发于钛媒体APP，作者|陆雯燕）