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面板行业回暖明显,京东方A预计一季度净利润同比增长223%~304%

京东方A业绩迎来明显改善,这其中与2023年同期较低基数有一定关联,其次更为重要的是,历经寒冬的面板行业正逐步迎来春天。

经历了面板的下行周期,京东方A(000725.SZ)终于迎来了几年来少见的增长。

4月12日,京东方A发布业绩预告,预计2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润8亿元-10亿元,同比增长223%-304%;基本每股收益约0.021元-0.026元。4月12日,京东方股价跳空高开后迅速收窄涨幅,每股收报4.23元,跌幅0.24%。

京东方A业绩迎来明显改善,这其中与2023年同期较低基数有一定关联,其次更为重要的是,历经寒冬的面板行业正逐步迎来春天。

京东方A表示,业绩变动主要原因是,一季度半导体显示行业虽处于传统淡季,但得益于良好的供给格局和下游需求的提前释放,行业景气度于春节后显著回暖,2024年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润同比均有所增长。

LCD方面,需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响,终端客户订单提前释放。供给端始终坚持“按需生产”策略,二月受春节、岁修影响,稼动率维持较低水平;三月受订单释放提振,稼动率快速提升。产品价格方面,TV类产品价格自二月起全面上涨,三月涨幅呈扩大趋势;IT类产品价格回升态势开始初步显现。公司充分发挥自身技术和产能优势,以创新提升产品价值,推动行业的健康发展。

去年,京东方A便开始止跌,尤其在四季度增长良好。从年报可以看到,京东方A第四季度净利为15.3亿元,占全年净利润大约59.85%。相较于前三季度,京东方A在四季度的营收增长了3%,而净利增长了超4倍。可见,下半年京东方A的供给格局逐步改善,情况回暖。同时,产品的大尺寸化延续、新技术渗透率提升、应用场景的拓展等因素将拉动面板需求增长。随着不确定因素影响逐渐被消化,产业发展格局将逐渐回归理性。

京东方A曾在2023年年报业绩会议上表示,今年除经济持续复苏、终端需求逐步回暖对行业复苏的积极影响外,半导体显示行业经历多年的市场化竞争后,行业发展逐渐趋于成熟,集中度逐渐提高,稳定性越来越明显,按需生产已成为常态,因此预计2024年LCD TV全年供需状态将进一步向健康水位迈进,面板价格将逐渐回归理性。

面板行业苦“周期”已久。自2021年下半年以来,受“宅经济”提前透支消费需求与全球地缘政治不稳定等因素影响,LCD面板价格开始了持续下行周期。

而这期间,面对行业发展掣肘,面板厂商业绩遭受重创,包括京东方A在内的各家面板厂商都陷入了经营困境。为此,过去一段时间,面板巨头多次减产,试图通过供给端的收缩,彻底遏制电视面板价格的颓势。

如今伴随供需关系的改善,消费电子市场新品迭代及车载显示面板需求增加,面板行业拐点已愈发临近。并且近期多个市调机构数据显示,4月上旬面板价格还保持持续上涨势头。

根据TrendForce数据显示,4月上旬,部分电视、显示器面板价格继续上涨,笔记本面板价格维持不变。其中,大尺寸电视面板涨幅最大:65吋电视面板均价为172美元,较前期价格上涨1美元;55吋电视面板本期均价为128美元,较前期价格上涨1美元。群智咨询预计,LCD TV面板价格到5月份维持上涨趋势,但按需生产原则之下,面板价格的波动幅度预计趋向温和。

光大证券认为,LCD供给端的出清叠加出货面积增长,将奠定LCD面板开启新一轮周期的基础。

光大证券研究报告中强调,大尺寸面板行业的集中度进一步提升,长期竞争格局趋于利好。随着韩国巨头三星彻底退出LCD市场,以及LG逐步缩减产能,中国三大面板制造商在全球电视面板市场的份额已经超过60%,本轮面板价格的回升趋势印证了行业已形成稳固的多寡头竞争结构。

其表示,短期内,受促销活动和体育赛事等因素影响,品牌厂商在今年上半年备货需求强劲,面板涨价趋势可能得以延续;从长远角度看,电视面板的大尺寸化发展趋势将持续推动该领域的需求增长。据此,光大证券预计。今年面板行业的基本面将得到显著改善。不过在AMOLED业务方面,京东方A在业绩说明会中表示,短期仍面临较大折旧压力。

长城证券最近发布的研报则提出,应密切关注面板价格的修复过程,面板及偏光片厂商有望受益于下游需求的复苏。该机构对面板行业的需求复苏持有乐观态度,认为在消费旺季来临之际,品牌厂商新品发布叠加节假日促销活动将有效拉动面板需求增长。供给端方面,中国大陆厂商的市场份额持续攀升,行业集中度有望不断提升,面板行业的供需关系有望走向改善,面板价格走势乐观,上涨预期强烈。因此,面板厂商的业绩有望实现快速增长,其中,全球液晶面板领军企业京东方A备受瞩目。此外,长城证券还建议关注液晶面板板块的深天马A、沃格光电,以及偏光片相关公司三利谱、深纺织A,这些企业有望在行业回暖过程中获得较大收益。

(本文首发于钛媒体APP,作者|郭梦仪)

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