（图片系AI生成）

2023年，锂周期快速切换，锂盐企业业绩和股价集体下行，但藏格矿业（000408.SZ）凭借资源禀赋和盐湖提锂优势，实现营收52.26亿元、归母净利润34.20亿元，拟年度分红12.56亿元，毛利率、净利率等多项指标领先同行。

4月10日，藏格矿业2023年度股东大会如期召开，多位外部股东及机构从省外赶到成都参会，一定程度上反映出“最抗跌锂矿股”在资本市场的人气。

会上，股东及机构围绕公司主业、业绩展望及新项目进展等与公司管理层深度交流。藏格矿业董事长肖宁表示：“公司会按照此前的五年规划走，对标优秀的矿企、专注主业稳健发展，力争用3-5年时间推动营收规模迈上新台阶。”

争取2027年营收规模再上新台阶

年报显示，2023年，藏格矿业实现营业收入52.26亿元，同比下降36.22%；实现归属于上市公司股东净利润34.20亿元，同比下降39.52%。

业绩下滑的背景是，锂价在2023年急速下跌，碳酸锂价格由年初的50.97万元/吨跌至年末9.69万元/吨，全行业业绩承压。根据年报和业绩预报来看，2023年A股锂盐企业盈利降幅平均数和中位数均超过了80%，藏格矿业的业绩降幅属于最小的梯队。

营收和净利润降速低于同行，关键是其资源禀赋和盐湖提锂优势。

藏格矿业依托青海察尔汗盐湖进行钾锂的投资和开发，产品包括氯化钾和电池级碳酸锂。公司拥有国内最大盐湖察尔汗盐湖724.35平方公里的采矿权面积，矿区内有丰富的钾、钠、镁、锂、硼等资源。自主研发的“从超低浓度含锂卤水中除杂提锂的方法”实现了从超低浓度卤水中“一步法”提取电池级碳酸锂，该技术已应用在年产一万吨生产装置中。

2023年，公司氯化钾平均售价（含税，下同）2709.64元/吨，同比下降28.60%；毛利率56.20%，同比下降14.73%。碳酸锂平均售价21.69万元/吨，同比下降52.46%；毛利率仍高达80.51%，足见盐湖提锂的成本优势。

对于公司毛利率的领先，藏格矿业副董事长、总经理肖瑶说：“关键是公司的灵活性和容错率。比如在对成本、工艺的控制上，我们给予团队极大的资金和容错率的支持，包括吸附剂、萃取法及一些新技术、新设备等的研发、使用和验证，我们都百分百支持，验证后可行就会应用到装置上，就形成了公司的技术优势和成本优势。”

展望2024年，公司给出了产销量目标：计划生产氯化钾100万吨、销售104.2万吨；计划生产电池级碳酸锂10500吨、销售10500吨。

但在股东大会现场，有投资者更为关注藏格矿业2022年发布的五年规划中的营收目标。肖宁回复称，“公司争取2027年营收规模再上新的台阶，且我们追求的是稳定的百亿级矿企目标。”

至于如何进一步做大营收规模，肖宁表示：“我们会坚持在钾、锂双主业上的深耕，继续做好察尔汗盐湖综合利用，同时加快推进麻米错盐湖锂项目和老挝钾肥项目的建设，并通过并购、投资等进一步扩充资源储备。”

加快推进新项目

推动营收规模迈上新的台阶，各项目的推进成为关键。于是，在股东会现场，项目进展成为最受关注的问题之一。

此前，公司通过参与产业发展基金，以较低的成本取得了西藏阿里改则县麻米措盐湖资源储备，已探明的可利用氯化锂储量约250.11万吨，折碳酸锂约217.74万吨，且以湖表卤水矿为主。2023年，西藏阿里麻米措矿业开发有限公司积极推进办理麻米错纸质采矿权证剩余前置手续，截至目前，已完成9项手续的批复工作，剩余1项手续正在推进办理中。

当投资者问及麻米措项目究竟什么时候可以拿到采矿证时，肖宁坦言，“我们积极争取，但具体还需结合政府的审批流程进度，目前项目已进入到最后一道项目立项审批程序。待项目立项核准取得纸质采矿权证后，就可启动首期5万吨碳酸锂项目的现场施工等一系列工作。”

与此同时，公司与“一带一路”国家老挝政府签订钾矿资源勘探协议，在万象市塞塔尼县和巴俄县开展面积达400平方公里的钾矿资源开发，其中巴俄矿区氯化钾项目I期设计产能为100万吨/年。

对于当前的项目进展，肖瑶表示，2023年，已完成老挝万象市巴俄钾盐矿区全部199.28平方公里的野外勘探工作，《勘探报告》编制工作已完成并已正式提交至老挝政府开展评审工作，同时《可行性研究报告》正在编制过程中。2024年的主要工作包括向老挝政府提交勘探报告、可研报告，与政府谈判特许权经营协议等。

另外，公司还通过公开拍卖及股权收购取得青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿、碱石山钾盐矿、小梁山-大风山地区深层卤水钾盐矿东段资源储备，是以钾盐为主，伴生有锂、镁和芒硝的综合性矿田，探矿权合计达1400平方公里。

并购还将继续

值得一提的是，除了钾、锂主业贡献业绩外，藏格矿业2023年的业绩领先还在于其对巨龙铜业的投资收益。这也是股东大会及业绩会等各种场合，投资者颇为关注巨龙铜业的原因。

2023年，巨龙铜业产铜15.4万吨，实现营收102.35亿元，净利润42.11亿元。藏格矿业持有巨龙铜业30.78%的股权，报告期内取得投资收益12.96亿元 , 占公司归母净利润的37.90%，投资收益同比增加5.71亿元，增幅78.81%。

巨龙铜业还在持续扩大铜精矿产能，今年2月22日，巨龙铜矿二期改扩建工程项目获有关部门核准。项目预计2025年底建成投产，达产后一二期合计年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨，成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。

二期之后，巨龙铜业是否还会继续三期？肖宁回复，“后续，巨龙铜矿还将进一步规划实施三期工程，若项目得到政府有关部门批准，最终可望实现每年采选矿石量约2亿吨，成为全球采选规模最大的单体铜矿山。”

当然了，除了现有的资源外，藏格矿业还在持续寻找更多矿产资源。肖瑶在会上明确表示，“公司未来会继续并购，2021年成立的藏格投资(成都)有限公司主要就是承担找资源及投资并购的功能。”

至于公司是否会像其他锂企一样全产业链延伸，肖瑶称，公司会比较慎重。“投资公司会在不影响主业的情况去深入地了解产业链上下游，但主要还是会在矿产主业进行投资，尤其是专注于盐湖做并购，有合适的项目会在其他环节进行很小量的投资。”

（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）