图源：视觉中国

冬天来了，春天还会远吗？

在遭遇债权人中国平安保险海外（控股）有限公司（以下简称“平安海外”）投出的反对票后，中国奥园（03883.HK）还是顺利推动了境外债务重组，成为又一家全面完成境内外债务重组的出险房企。

11月29日，中国奥园公告披露，境外重组方案顺利在11月28日晚间如期召开的计划债权人会议上获得投票通过，待相关法院聆讯裁决后正式生效。中国奥园及Add Hero Holdings Limited（以下简称“Add Hero”）计划分别以占有表决权金额79.11%及88.31%的出席债权人通过现场或委派代表的方式投票赞成奥园重组方案。

依据境外债务重组方案，中国奥园计划发行新的融资工具对原有的约61亿美元境外债务进行置换，包括4只共计23亿美元的新债务工具，以及14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券、16亿美元永续债。

若境外重组方案完成，将令中国奥园上市公司的净资产显著增加。其中，大股东郭梓文自愿出让4亿股股票，并以全部境外资产及部分境内资产作为增信。

值得一提的是，今年9月5日，“19奥园02”通过本息展期方案，标志着中国奥园存续的12只境内公开债务产品全部通过整体展期，展期年限均为3年，总规模约116亿元。

而此番中国奥园境外债务重组获通过，使得公司成为继融创中国（01918.HK）后第二家全面完成境内外债务重组的出险房企，亦标志着公司在资本市场的品牌信誉和征信得到实质性修复，也为后续恢复可持续经营，落实保复工保交楼注入动力。

易居研究院研究总监严跃进对此表示，从区域上看，中国奥园属于广东省内首个全面成功化解债务风险的房企，对于粤系房企而言具有非常大的启发。他认为，近年来，部分广东省内民营房企面临较大的化债压力，且涉及的企业数量相对较多，此次中国奥园的债务化解工作，于其他粤系房企有非常好的启发作用，增加了行业信心。

二级市场方面，在11月29日官宣债务重组方案通过后，中国奥园股价一度拉升超26%，最终报收0.244港元，涨幅11.93%。

到了11月30日，公司股价延续了前一天的涨势，截至发稿前，中国奥园报0.265港元，涨8.61%，成交额为693.12万港元，当前公司总市值约7.86亿港元。

值得一提的是，10天之前，资本市场对于中国奥园的境外债务进展还曾抱有很大的怀疑。

11月19日，有市场消息称，在香港法院的公开受理听证会上，平安海外对中国奥园的境外重组计划提出了公开反对，不过被法官驳回，要求其提供更多证明材料。平安海外对此回应称，并非有一家机构反对现有方案，此前在法律顾问组织协调下，多家境外债权人集体反对中国奥园重组计划。

彼时曾有业内人士认为，债权人提出反对的原因主要是认为重组方案不公平。在中国奥园的境外债务重组方案中，公司对非抵押债务的债权人和有抵押债务的债权人作出了区分，这导致清偿率会有区别。

不过就目前来看，中国奥园境外债务重组方案只待相关法院聆讯裁决，便可正式生效，几乎成了板上钉钉之事。

虽然渡过了一劫，但目前公司的财务表现并不理想，如何提升业绩成为公司接下来亟需解决的难题之一。

据公司此前披露的2023年中期业绩报告显示，今年上半年，中国奥园实现总营收约109.4亿元，同比上升25.1%；毛利约7.41亿元，同比增长373.1%；期内亏损约28.96亿元，股东应占亏损约29.45亿元，同比上升0.8%。

土地储备方面，截至6月30日，中国奥园共拥有259个在建或待建项目，总建筑面积约2822万平方米；并拥有城市更新项目规划总建筑面积约3055万平方米，规划可售面积约1329万平方米。

有息负债方面，截至6月30日，公司银行及其他借款以及优先票据及债券合共约1088.72亿元，其中，一年内到期债务约1031亿元。同期内，公司的银行结余及现金总额（包括受限制银行存款）仅约69.37亿元，其中85.2%以人民币计值，14.8%以其他货币（主要是港元、澳元、加元及美元）计值。

另据中指研究院数据显示，今年1-10月，中国奥园累计实现销售额约115.4亿元，销售面积约122.7万平方米，较2022年同期的表现均有所下滑。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）