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文 | 金融外参

近期，国内各互联网大厂、科技公司、电商平台、内容社区等均陆续发布了2023年第一季度财报。在疫情消退、经济回暖的当下，还是有不少企业交出了一份不错的答卷。而国内知名的科技公司——小米集团，由于业务覆盖范围广泛、产品备受用户青睐等原因，一直都是外界关注的重点。

作为2019年度《财富》世界500强企业榜单中“最年轻的世界五百强公司”，小米取得的成绩可以说是毋庸置疑。然而经过多年的发展，手机市场环境日益严峻，小米也开始面临各种各样的新压力，其股价和财报的表现都开始有些不尽如人意。近期，小米发布的新一季财报就引起了市场广泛热议。

营收下滑现疲态

近日，小米集团发布了截止3月31日的第一季度财报。财报显示，2023年第一季度，小米实现营收594.77亿元，同比下降18.9%，环比下降9.9%。而值得注意的是，尽管营收有所下滑，但依旧超过588亿元的市场预期。而小米本季度营收之所以出现下滑情况，则主要是受到了手机、IoT硬件和互联网服务等各项主营业务的拖累。

一来，消费电子行业需求不振，小米智能手机大盘继续承压。受手机等电子产品需求疲软的影响，主要手机厂商都面临着较大的去库存压力，小米也不例外。而小米智能手机出货量及平均销售单价（ASP）的下降，自然也就导致了其手机业务收入的降低。财报显示，2023年第一季度，小米智能手机出货量为3040万台，同比下滑21%；出货均价为1151元，同比下降3.2%。基于此，一季度小米智能手机业务实现收入350亿元，同比减少23.6%。

二来，小米智能大家电业务虽强劲，但仍有部分IoT产品的销量难打开。小米IoT产品主要涵盖电视和笔记本，2023年第一季度主要IoT产品实现营收47亿元，同比下滑24.2%；其他IoT产品实现营收121亿元，同比下滑8.6%。虽然智能大家电业务本季度的增速超60%，但是由于其他IoT产品需求疲软，最终也就导致了整体业务的下滑。财报显示，2023年一季度，小米IoT业务实现营收168亿元，同比下跌13.6%。

三来，国内广告市场依旧表现低迷，小米互联网服务业务难回暖。小米互联网服务业务包含广告服务、游戏，以及其他增值业务，其中，一季度小米广告服务收入为44亿元，同比下滑2.2%；小米游戏收入为13亿元，其他增值业务收入为13亿元。而由于广告是互联网服务业务的最大组成部分，因此广告收入的下滑，也在一定程度上影响了其整体业务的增长。财报显示，2023年第一季度，小米互联网服务业务实现营收70亿元，同比下滑1.2%。

利润攀升显活力

本季度，小米的营收虽然表现欠佳，但其利润却迎来了显著增长，整体业绩出现了增利不增收的情况。财报显示，2023年第一季度，小米经过调整后的净利润达到了32.3亿元，同比增长了13.1%，环比更是大幅增长了121.3%，超过了市场预期。而小米的利润之所以会大涨，则与其本季度多项促进利润增长举措的推行不无关系。

一是，小米高端化战略的持续推进，有效提升了毛利率的增长。本季度，小米智能手机高端化突围成效显著。财报显示，小米智能手机全球出货量稳居全球前三，中国大陆地区智能手机ASP同比增长超18%，创单季度历史新高。而且在中国大陆地区4000～5000元价位段的安卓智能手机中销量排名第一，市占率同比提升至24.1%。受高端化影响，虽然小米手机业务收入出现下滑，但毛利仍然获得了改善为11.2%，环比提升3.1个百分点，同比提升1.3个百分点。

二是，小米降本增效策略的坚决落实，进一步优化了成本结构。小米集团整体经营已经开始从规模扩张转向提质增效，在此背景下，小米在费用方面不断进行优化，对销售费用和管理费用进行了控制，其降本增效策略也因此而取得了显著成效。财报显示，2023年第一季度，小米三项费用合计93.5亿元，同比下滑6.4%。其中，销售费用为41亿元，同比下降21.9%；管理费用为11.4亿元，同比下降8.8%。

三是，小米产品结构的多样化拓展，一定程度上提高了抗风险能力。目前，小米正深入协同手机×AIoT战略，以扩大其智能生态。因此小米在不断对产品精耕细作的同时，仍不忘持续优化产品结构，如今，其核心AIoT品类已经覆盖了办公、娱乐、健康等多个领域，全方位满足了用户的多样化需求。据了解，截至2023年3月31日，小米AIoT平台已经连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数同比增长29.2%，达6.18亿，创历史新高。米家APP月活用户数达7810万，同比增长18.8%。

技术为本有奔头

在消费电子寒冬之下，玩家们都过得颇为不易，但是小米的财报却展现出了不一样的潜力。而能在逆境中驱动其实现良性发展的核心动力，主要还是小米对研发创新的高度重视。财报显示，2023年一季度，小米研发支出同比增长17.7%至41亿元，并预计全年总研发投入将超200亿元。

另外，截至一季度，小米公司研发人员占比提升至超50%，约1.65万人。得益于在研发领域的持续投入，小米一季度在全球获得了超3.2万件专利。而如今，出于长期发展的考量，小米在产品的创新研发上也已经有了一个新的方向，并取得了一些新的进展。

在汽车方面，小米义无反顾地投身造车行列，将可能为其带来巨大的想象空间。目前来看，属于手机的黄金时代似乎已经过去，越来越多的迹象表明，汽车才是真正开启未来世界的新钥匙，因此大厂都在加码造车。而小米投身汽车制造，更多地也是在为其未来的发展寻找新的基座和入口。而一旦小米造车成功，那么汽车不仅仅会为小米打造出一个新的生态中心，还将为其带来更多增长机会，在一定程度上缓解其手机业务下滑所带来的压力。

在芯片方面，小米坚定不移地投资芯片产业，有助于提升自己在市场上的竞争力。一直以来，小米都对芯片高度关注，也在不断尝试芯片自研。在过去几年，小米陆续推出了一些自研芯片，主要集中在图片处理器（如小米澎湃C1、C2芯片），以及充电芯片（如小米澎湃P1芯片），还有小米管理芯片澎湃G1。尽管芯片自研道阻且长，但小米投入自研芯片的决心丝毫没有动摇，而相信在长期不懈地坚持下，其终端产品的竞争力和用户体验将会得到显著提升。

在大模型方面，小米积极拥抱大模型技术，有望在未来的发展中获得更多的机遇。随着大模型的逐渐爆火，众玩家纷纷开始在与之相关的领域布局，在此背景下，具备较强AI能力的小米也宣布将积极拥抱大模型。财报显示，小米集团已正式组建AI实验室大模型团队。目前小米AI领域相关研发人员超1200人，未来小米还将不断挖掘AI相关的用户场景，发挥技术优势，以开放的态度与合作伙伴开拓更多机会。

重重挑战难忽视

创新技术虽然推动了小米的长期发展，让其经营具有了一定的灵活性和前瞻性，但技术不是万能的，在市场环境趋向严峻、行业竞争愈发激烈、技术创新遇到瓶颈、用户需求日渐饱和的当下，小米的发展可谓是面临着重重挑战。

首先，小米低端机增长乏力，高端机竞争激烈，小米正在面临前所未有的考验。据财务数据显示，2021年、2022年小米智能手机业务各季度营收分别为515亿元、591亿元、425亿元、505亿元、458亿元、423亿元、425亿元和367亿元，到了今年一季度，进一步下滑到了350亿元，营收正在大规模缩水。何况如今手机市场已经是一片红海，高端机机型层出不穷，高端机玩家也是实力雄厚，小米想要从华为和苹果这两大巨头的夹击中突围并不容易。

其次，海外市场失守，小米的手机和IoT产品的出口也将会受到一定的影响。目前小米将近一半的收入来自于海外市场，因此，小米的成功“全球化”可谓是功不可没，然而随着印度市场失守，小米本季度在全球市场出现了销量全面下滑的情况。财报显示，2023年第一季度小米海外收入270亿元，同比下降28%，收入占比回落至45.4%。小米本季度在其他海外市场的销量减少约300多万台，全球市场份额严重下滑，而海外IoT业务也将不容乐观。

最后，汽车、芯片等新业务的成长还需要时间，短期内还无法为小米带来太大贡献。小米的汽车、芯片业务虽然目前是在稳步向好发展，但不得不提的是，无论是造车还是造芯，都不是一件容易的事。汽车要经历供应链、制造、渠道和品牌建设等九九八十一难，而芯片的研发也具有长期性和复杂性，这对小米来说将会是一场持久战，这也就意味着，小米想要靠这两项业务摆脱当下困境，恐怕短期内难以实现。

总而言之，小米虽然面临着不少的难题，但在全球经济大环境严峻的当下，小米的财报能有如此表现已实属不易，而且从其新业务的发力方向不难看出，小米的未来依旧是值得期待的。而伴随着“618年中大促”这个重要节点的临近，小米能否把握住机会迸发出新的活力，且让我们拭目以待。