叮咚买菜跨不过的门槛，在于规模化后如何可持续发展。

规模化意味着成本水涨船高，梁昌霖曾表示，仓的建设成本、水电费，仓内分拣员、安全员、品控人员，配送到家的成本，以及退换货等，“所有费用占销售收入的比重，要控制到15%左右。”

作为对比，“现在经营好一些的社区店，费用占收入的比重，是15%到20%。”

不过，规模化经营的过程中，各项费用“一个子儿都不能少”，尤其是履约成本；在去年三季度，叮咚买菜的履约费用达23.08亿元，占到同期总经营成本的近30%。

高昂的成本导致亏损额持续拉大，在2019年、2020年、2021年前三季度，叮咚买菜的净亏损分别为18.73亿元、31.77亿元、53.33亿元。

过往的经验是，互联网规模效应会让平台边际成本下降，但在前置仓领域，规模化平台将面临更大的供应链成本，以及生鲜商品的高损耗率，这最终会导致平台持续亏损。

对叮咚买菜而言，“解药”并不易寻觅。

在供应链环节上，叮咚买菜一直在深化生鲜产地直采，生鲜直采比例高达79.1%；同时，叮咚也大力研发自有品牌。

以叮咚“快手菜”为例，除去投入研发费用，平台从产地直采到前置仓分配、验收等各个环节，都有专业人员进行相关筛检，以保障其商品力。

截止2021年三季度末，叮咚买菜的自有品牌占比为5.8%。

产地直采与自有品牌的发力，带动叮咚买菜商品性价比稳步提升，但市场环境一直在变；在供应链上，叮咚与美团、盒马等玩家还未全面拉开差距，反而在规模竞争上被抢去优势。

据地歌网了解，今年9月，在上海，美团买菜的销售额超过了每日优鲜；而在北京、深圳，美团买菜9月的销售额数据，甚至超越了叮咚买菜。

此前，盒马更是在上海推出“斩钉价”，侯毅也表示，“面对生鲜行业多业态的激烈竞争，盒马同样有价格战的能力”；另一前置仓玩家朴朴超市也被传出融资，并将继续开拓新城市。

四面楚歌。

回看两年前，新冠疫情爆发后，叮咚买菜站上风口，资本方趋之若鹜；但今时今日，资本逐渐冷静，社区团购的攻势却依旧不减，叮咚买菜站在了新的关口前。

内外环境的快速变化之下，要支撑全国30余座城市的规模运转，叮咚买菜这头“大象”每迈进一步，都将无比艰难，尤其在爆出裁员传闻的这个年关。

JefferiesGroup在一份报告中表明，随着叮咚买菜的单位经济模型得到改善，2024年叮咚买菜将实现盈亏平衡，2025年实现正向净利润率。

但对于在去年三季度持有“现金+现金等价物+短期投资”不足70亿元的叮咚买菜而言，这会是巨大的挑战。

在规模与效率并未达到平衡之前，亏损问题并非通过裁员节流、优化成本就能简单解决，而规模不经济的行业痛点也将长期存在。

更重要的，留给叮咚买菜改变的时间也不会太多。