钛媒体注：本文来自于微信公众号硅星人（ID：guixingren123），文丨Juny，编辑丨Vicky Xiao，钛媒体经授权发布。

它来了，它来了，它在万众期待中朝我们走来了。

尽管今年美股行情动荡，但是一上市市值就大涨冲破1100亿美元，几个小时内又马上跳水近30%，瞬间蒸发几百亿，这样大起大落的股价，除了“加密货币第一股”Coinbase，还有谁能做到呢？

作为全球最大的加密货币交易所，Coinbase今天在美股正式亮相，在当下势如破竹的加密货币“牛市”中显得格外引人瞩目：行内人想第一时间见证这一行业里程碑事件的发生，行外人想见识见识这加密货币第一股的威力到底能有多大。

这不，它一点也没让人失望。值得一提的是，就在上市之前，Coinbase 还给全体1700名全职员工送上了惊喜大礼包——100股股票。按照收盘价计算，这个大礼包价值3万多美金。

市值一度破千亿，首秀坐上“过山车”

此次，Coinbase采取了直接上市的方式在纳斯达克挂牌，它也是纳斯达克交易所有史以来第一支直接公开上市的个股。

昨天，纳斯达克公布Coinbase的IPO参考价为250美元，总市值已经达到了惊人的650亿美元。而今天开盘后，其股价瞬间飙升超70%达到每股429美元，稀释后市值一度突破了1100亿美元。

然而，当大家都正在为其市值突破千亿关口而欢呼惊叹时，Coinbase 立马祭出了惊心动魄的过山车行情。一小时内股价闪崩近30%，此后更是直线下跌触及310美元，几百亿市值瞬间蒸发，最后仅收涨31%。

 Coinbase上市首日股价表现，图片截自于雪球网

虽然没有像很多人期待的那样创下神话性的暴涨，但Coinbase的表现其实也足够亮眼了，如今它的身价已经比两个纳斯达克交易所的市值还要高。

同时，Coinbase的上市消息还直接刺激了加密货币市场，这两天，比特币、以太坊、狗狗币等热门加密货币纷纷“坐上火箭”。比特币、以太坊分别创下64000美元和2300美元的新高，狗狗币更是在一天之内疯狂上涨了超120%。

而随着越来越多的人涌入加密货币交易，Coinbase如今早已成为了千千万万加密货币拥护者们的“信仰之地”。

未来，对于很多投资者来说，如果看好一些加密货币的前景，但又难以直接买入价格很高的比特币、以太坊等，则完全可以通过买卖跟比特币、以太坊高度挂钩的Coinbase来实现交易。

当然，加密货币长期以来存在的高波动性也会反映在Coinbase身上，像今日首秀这般暴涨暴跌的行情，我们此后应该还会不停见证。

Coinbase：十年蛰伏，一朝爆发

从2012年旧金山小公寓里起草的一份项目PPT，到如今接近千亿市值的全球最大数字货币交易所，Coinbase的 10年跌宕起伏的创业史始于比特币，又不止于比特币。

2008年11月，当世界上的大部分国家还深陷全球金融危机的泥潭中时，一个自称中本聪（Satoshi Nakamoto）的人发布了一本名为《比特币：一种点对点的电子现金系统》的白皮书，提出了一种全新的电子货币的新设想。

虽然这本白皮书在此后的一年中并没有引起广泛反响，但却在2010年被Airbnb的一位名为Brian Armstrong的软件工程师偶然读到。他敏锐地觉察到了其中的机遇，并花了将近1万美元的以9美元的市价买入了1000个比特币进行深入研究。

之后的两年，虽然比特币的价格一度从9美元跌到了2美元，但随着Brian Armstrong对比特币背后理论了解的加深，他却越发坚定地认为比特币背后蕴藏着巨大的市场潜力。

于是在2012年，Brian Armstrong离开了Airbnb，带着一个关于比特币电子钱包的创业计划书，走进了旧金山的YC孵化器。

 Brian Armstrong在YC路演日上首次演示Coinbase，图片来源于网络

当时比特币的热度正在逐渐攀升，虽然大部分人对区块链和比特币是啥还处于一知半解的状态，但更多人也开始对这个新生事物产生了兴趣。

而硅谷这帮顶级聪明的投资人们，自然也不会错过这个机会。在加入YC后一年的时间里，Coinbase得到了包括高盛、a16z、Boost VC等一众顶级风投机构所提供的约3100万美元的启动资金，Coinbase的业务也开始从单一的存储功能向交易买卖转变。

那时，人们要投资比特币，基本只有两条路径：要么自己去挖矿，要么就上Coinbase买卖。

Coinbase 当时在其网站顶部写道：“Welcome to the Future of Money（欢迎来到货币的未来）。”

不过，Coinbase刚开始启航，就遭遇了极大的阻力。当时，主权国家关于数字货币的争议越来越大，合规性成为了它必须迈过去的坎。

但跟很多同类机构为了逃避监管和审查而选择打擦边球的做法不同，Coinbase选择了拥抱监管、硬啃“合规”这根骨头。这一战略，虽然在当时花费了Coinbase大量的人力物力，但也成为了Coinbase日后的立身之本。

由于严守合规红线，Coinbase前期在交易准入条件上非常严苛，尽管在比特币之后市面上出现了各种各样的加密货币，但在很长一段时间内，该平台上的交易币种仅仅只有比特币、以太坊和莱特币等几种主流代币。

在2014年至2017年之间，随着比特币走入熊市，Coinbase面临了严重的经营困难。那几年，外界纷纷认为加密货币已经死了，Coinbase的员工也只剩下了三分之一。

然而，凭借着坚持“合规”和“高标准”这两个特点，Coinbase也逐渐树立起了良好的口碑，不仅很多数字货币把进入Coinbase平台当成一种认可，很多大机构也开始使用Coinbase进行交易。

Coinbase盈利模式开始探索从一开始的单纯收取交易手续费，向投资、订阅和增值服务、存借贷业务等多元化转变。有人认为，如今它就像是数字货币界里Robinhood和Paypal的合体。

图 Coinbase成立以来商业模式的变迁，图片来自于Medium

实际上，过去几年，由于加密货币圈的小众和高波动，以及Coinbase本身作风比较低调神秘，它在硅谷一众明星公司中并不算亮眼。

然而，随着数字货币的日渐“出圈”，这两年，Coinbase的处境开始发生了翻天覆地的变化。特别是在这一波马斯克的疯狂带货之下，大量机构和散户开始涌入Coinbase。

去年一季度，Coinbase的净利润才仅为3190万美元的，而今年一季度， Coinbase的净利润飙升至近8亿美元，营收从1.9亿美元翻了近10倍达到18亿美元。如今，Coinbase已经拥有超过5600万认证交易用户和610万月活用户。

而Coinbase表示，在接下来一个阶段，随着大机构对投资加密货币的兴趣增长，Coinbase的发展势头还会继续强劲上扬。

图 coinbase的收入增长情况，图片来自于CNBC

币圈沸腾了，投机者却被割了韭菜

Coinbase的上市，对于币圈的人来说是一个具有时代意义的大事件，它意味着加密货币向主流社会跨出了重要的一步。很多跟随着比特币经历了多年起起伏伏的人，也早早地守在了电脑面前，共同见证这一历史性时刻的到来。

Coinbase的创始人Brian Armstrong和 Fred Ehrsam，今天也都在Twitter上激动地回顾了他们始于2012年的创业之路。

在那个只有很少数人知道比特币的时期，他们二人因为对加密货币的强烈兴趣而成为朋友，并产生了共同创办的Coinbase的想法。这十年来，他们和万千加密货币信仰者一起，经历和见证了比特币从几美元一路跌宕起伏涨到如今超过63000美元的历程。

2012年Brian Armstrong（右）和Fred·Ehrsam（左）在旧金山公寓里创办Coinbase

Brian Armstrong认为，加密货币的时代其实才刚刚开始，Coinbase只是开了一个小头，未来的几十年，加密技术将重新定义货币和信息改变世界运行的基础。

最后，两人都向神秘的比特币发明者——中本聪致敬。Brian认为是中本聪在12年前发布的那个9页的白皮书点亮了一个全球性新思潮，而Fred写道：“谢谢你，不管你是谁。”

图片截自于 Fred Ehrsam的推特

作为第一家成功上市的加密货币公司，Coinbase对整个加密货币行业来说，的确意义非凡。一方面，它能够促使加密货币走进更主流的投资圈，让加密货币能够得到更为现实的估值。另一方面，市场对于Coinbase展现的这种积极的投资情绪，也将给更多加密货币企业注入“强心剂”，带动未来更多机构入场。

而当圈内人在为Coinbase的上市而激动落泪时，很多想借着东风而大赚一把的投机客们也在蠢蠢欲动，但没想到，却一上来就被“割了韭菜”。

在昨天比特币、狗狗币等加密货币的暴涨预热下，很多人想当然地以为Coinbase的股价也坐上火箭to the moon，于是在Coinbase刚开盘时就疯狂涌入，生怕错过了暴涨的机会。

但没想到，开场不到半个小时剧情就急转直下，很多投机者在短短2个小时内就亏了30%以上，如今只能站在山顶哭泣。

图片截自于Twitter 

实际上，虽然Coinbase的IPO此前备受关注，但关于其估值过高的争议一直都很大。

很多人认为，Coinbase今年第一季度井喷式的业绩完全是依赖目前极不稳定的加密货币牛市，一旦加密市场降温将会给Coinbase带来巨大的打击。

此外，大部分的投资者在对比特币等加密货币的态度上，都还仍然处于观望状态。根据美国银行本月进行的全球基金经理调查，有超过74％的受访者认为加密货币市场目前正处在较大的泡沫中，只有约7%的人认为仍然值得投资。

那么，你又是如何看待Coinbase的后续走势的呢？